Dünyanın önde gelen yatırım bankalarından Goldman Sachs, ABD-İran barışının ardından Türkiye ekonomisine yönelik yeni bir değerlendirme yayımladı. Banka, enflasyon, ekonomik büyüme, petrol fiyatları ve döviz kuru gelişmelerini analiz ederek 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 27,5 seviyesinden yüzde 29'a yükseltti.
CNBC-e'nin aktardığı değerlendirmede, Türkiye'nin makroekonomik dinamiklerini daha iyi yansıttığı belirtilen ve zaman içinde değişen ilişkileri modelleyen Random Forest (MRF) yaklaşımının kullanıldığı ifade edildi. Analizde, ekonomik büyüme ile enflasyon arasında daha güçlü bir ilişki bulunduğu belirtildi.
Türkiye ekonomisinde enflasyon ve büyüme ilişkisi öne çıktı
Goldman Sachs'ın analizinde, daha önce ekonomik büyümenin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı olduğu ve döviz kuru geçişkenliğinin daha belirleyici rol oynadığı yönündeki değerlendirmelerin aksine, büyüme ile enflasyon arasında daha güçlü bir bağ bulunduğu kaydedildi.
Banka, devam eden dezenflasyon sürecinde çekirdek enflasyonun ekonomik aktivitenin yavaşladığı dönemlerde gerilemeye başladığını belirtti. Raporda, talep ile enflasyonun aynı dönemde yavaşladığı bir döngünün gözlendiği ifade edildi.
Bu durumun, ekonomik büyümenin enflasyon görünümü üzerindeki etkisinin önceki değerlendirmelere göre daha önemli hale geldiğine işaret ettiği vurgulandı.
Enflasyon üzerinde petrol fiyatları etkisi değerlendirildi
Goldman Sachs raporunda enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisine de yer verildi. Petrol fiyatlarındaki yükselişin doğrudan etkisinin zamanla zayıfladığı belirtilirken, beklentiler kanalıyla oluşan dolaylı etkinin güçlü şekilde devam ettiği kaydedildi.
Raporda, enflasyon beklentilerinin çekirdek enflasyon üzerinde belirleyici unsurlardan biri olmayı sürdürdüğü ifade edildi.
Döviz kuru ve dolarizasyon gelişmeleri raporda yer aldı
Döviz kuru gelişmelerine ilişkin değerlendirmede, 2021-2023 döneminde kur geçişkenliğinin yaklaşık yüzde 60 seviyelerine kadar yükseldiği hatırlatıldı. Son dönemde bu etkinin gerilemesine rağmen, ortodoks para politikası dönemleriyle karşılaştırıldığında halen yüksek seviyelerde bulunduğu belirtildi.
Goldman Sachs, Türk Lirası'ndaki değer kaybı eğiliminin devam ettiğini ancak dolarizasyona yönelimin sınırlı kaldığını değerlendirdi.
Bankaya göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, finansal istikrarı korumak ve dolarizasyon risklerini sınırlandırmak amacıyla daha hızlı kur ayarlamalarına izin verebilir. Bununla birlikte sıkı para politikası duruşunun sürdürülmesinin beklendiği ifade edildi.
Goldman Sachs'tan politika faizi beklentisi
Goldman Sachs, yılın geri kalan bölümünde politika faizinde herhangi bir değişiklik öngörmediğini bildirdi. Banka, fonlamanın gecelik borç verme penceresi aracılığıyla devam etmesinin beklendiğini aktardı.
Raporda ayrıca, ödemeler dengesi görünümünde yaşanabilecek olası bozulmanın merkez bankasını iç talebi daha güçlü şekilde yavaşlatmaya yöneltebileceği değerlendirmesine de yer verildi.
