Küresel piyasalarda "güvenli liman" altına yönelik endişeli bekleyiş yerini dev tahminlere bırakıyor. Orta Doğu'daki çatışmaların şiddetlenmesi ve enerji arzının kilit noktası olan Hürmüz Boğazı üzerindeki belirsizlikler piyasaları sarsarken, ons altın Ocak sonundaki zirvesinden uzaklaşarak geçtiğimiz haftalarda dip seviyeleri test etti. Ancak İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, bu düşüşün geçici bir "fırtına" olduğunu savunuyor.
Altın neden düştü?
Altın, 2026 yılının Ocak ayında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra kar satışları ve küresel fon hareketleriyle gerilemeye başladı. UBS stratejisti Joni Teves'e göre, bu düşüşün ana kaynağı Batı'daki yatırımcı davranışları oldu. ABD ve Avrupa merkezli altın borsa yatırım fonlarından (ETF) yüklü miktarda çıkış yaşandı. Batı'daki satışların aksine, Çin’deki güçlü iç talep sayesinde bölgedeki altın ETF’leri net giriş çekmeye devam ederek fiyatları belli bir dengede tuttu.
Bankanın yayımladığı strateji raporunda, altının orta vadede "sahiplenilmediği" ancak bu durumun hızla değişeceği vurgulandı. UBS, yıl sonu altın tahminini ons başına 5 bin 600 dolar olarak belirledi.
Orta Doğu'daki çatışmalar yukarı yönlü riskleri canlı tutarken enerji arzındaki sorunların tetiklediği stagflasyon (durgunluk içinde enflasyon) riski altını etkiliyor. ABD’nin borç yüküne yönelik endişeler ve Fed’in bağımsızlığına dair artan soru işaretleri de belirsizliği artıran etkenler arasında.
Altın ve gümüş yatırımcılarını neler bekliyor?
UBS raporunda gümüş yatırımcıları için de çarpıcı bir başlık açıldı. Banka, yükseliş trendi yeniden başladığında gümüşün altından daha iyi performans göstermesini bekliyor. Ancak gümüşün "endüstriyel" yüzüne dair bir uyarı daha geldi. Elektronik ve güneş paneli sektörlerinden gelen talep, küresel büyümenin yavaşlaması durumunda gümüşü altına göre daha hassas kılabilir. Banka, bu oranın 50-60 aralığında sıkışacağını tahmin ediyor.
