Küresel emtia piyasalarında tansiyon, jeopolitik düzlemden makroekonomik verilere kayarken altın fiyatları üzerindeki faiz baskısı derinleşiyor. Orta Doğu'daki gerilimlerin yatışması ve petrol fiyatlarında gözlenen zayıf seyre karşın, ABD tahvil faizlerinin güçlü kalması ve FED'in enflasyonla mücadele kapsamında faiz artırım patikasına dönebileceğine yönelik sinyaller altının yukarı yönlü hareketini sınırlıyor.
Odağımız Orta Doğu değil, FED ve Dolar endeksi
Türkiye Gazetesi'nin aktardığı piyasa analizlerine göre, Trive Araştırma Direktörü Eren Can Umut, altın piyasalarındaki fiyatlama dinamiklerinin kökten değiştiğini ifade etti. Yakın döneme kadar fiyatları yukarı iten Orta Doğu risklerinin yerini FED politikaları ve ABD dolarının gücüne bıraktığını kaydeden Umut, petrolün varil fiyatının 107 dolardan 77 dolara gerilemesine karşın ABD 2 yıllık tahvil getirisinin %4,24 seviyesine kadar yükseldiğini belirtti.
FED'in çekirdek enflasyon tahminini %3,6'ya revize ettiğini ve bankanın %2'lik nihai hedefinden hala uzak olduğunu hatırlatan Umut, para politikasındaki sıkılaşma eğiliminin sürebileceğine dikkat çekti:
"FED'in bu yıl faiz artırma olasılığı yüksek. FOMC toplantı kartlarında 9 üyenin bu yönde tahminde bulunduğunu gördük. Bank of America'nın (BofA) da 25'er baz puanlık 3 faiz artışı öngörmesi, piyasa beklentilerinin ne denli şahin tarafa kaydığını göstermesi açısından oldukça kritik."
Reel faizler güçlü, ETF girişleri zayıf
Reel faizlerin yüksek seviyelerde seyretmesinin altından çıkışı tetiklediğini ya da yeni spekülatif alıcıları engellediğini ifade eden Eren Can Umut, altın fonlarına (ETF) olan ilginin düşüklüğünü şu sözlerle özetledi:
"Asya cephesinde merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amaçlı alımları kesintisiz sürüyor. Fakat ons altında güçlü ve kalıcı yükselişlerin tetiklenmesi için spekülatif fon ve ETF alımlarının da eşlik etmesi gerekiyor. ABD 10 yıllık tahvilinin reel getirisi, ABD-İran anlaşması öncesindeki %1,68 seviyesinden bugün %2,23 seviyesine çıkmış durumda. Savaş riskinin azalması ve jeopolitik anlaşmaya rağmen altında anlamlı bir yükseliş görülmemesinin temel matematiksel nedeni tam olarak bu güçlü reel getiridir."
Uzmanlar, reel faiz getirileri bu seviyelerde kaldığı müddetçe ons altının dar bir bantta konsolide olmaya devam edeceğini, ancak merkez bankalarının fiziki alım iştahının fiyatlarda sert bir çöküş yaşanmasını da engellediğini aktarıyor.
