Morgan Stanley’nin 2026 Yatırım Stratejisi Raporu, doların gelecek yıl dalgalı bir görünüm sergileyeceğini ortaya koydu. Raporda, dolar endeksinin yılın ilk yarısında düşüşe geçeceği, ikinci yarıda ise toparlanarak yılı mevcut seviyesine yakın bir noktada tamamlayacağı tahmin ediliyor.
DOLAR ENDEKSİNDE İLK YARIDA GERİLEME BEKLENTİSİ
Rapora göre dolar endeksinin şu anda bulunduğu 100 seviyesinin 2026’nın ikinci çeyreğinde 94’e kadar gerilemesi öngörülüyor. Bu seviye, endeksin 2021’den bu yana kaydedeceği en düşük düzey olarak dikkat çekiyor. Yılın ikinci yarısından itibaren ise doların toparlanarak 2026 sonunda yeniden 100 seviyesine ulaşması bekleniyor.
Önceki projeksiyonlarda doların yıl sonuna kadar yaklaşık yüzde 10 değer kaybedebileceği tahmin ediliyordu. Güncellenen görünüm ise daha sınırlı bir zayıflamaya işaret ediyor.
FED’İN FAİZ ADIMLARI BEKLENTİLERİ ŞEKİLLENDİRİYOR
G10 FX Strateji Başkanı David Adams, ekim ayındaki Fed toplantısının ardından piyasada faizlerin önceki beklentiler kadar hızlı düşmeyeceğine dair algının güçlendiğini aktardı. Bu değerlendirme, dolar üzerindeki baskının ilk yarıda daha belirgin olabileceği şeklinde yorumlandı.
ABD EKONOMİSİNE YÖNELİK TAHMİNLER PAYLAŞILDI
Raporda, 2026 yılında ABD ekonomisinin yılın ortasında yavaşlayacağı, yıl sonunda ise yeniden ivme kazanarak yüzde 1,8 seviyesinde büyüyeceği tahmin edildi. Çekirdek PCE enflasyonunun ise 2026’da yüzde 2,9’dan yüzde 2,6’ya gerilemesi öngörülüyor.
Fed’in faizleri Haziran 2026’ya kadar yüzde 3-3,25 aralığına indirmesi halinde dolar üzerinde baskı oluşabileceği ifade edildi. Bu durum, özellikle yılın ilk yarısında doların zayıflamasına katkı verebilecek unsurlar arasında gösterildi.
İKİNCİ YARIDA DOLARIN GÜÇLENMESİ BEKLENİYOR
Morgan Stanley, 2026’nın ikinci yarısında doların yeniden güç kazanmasına yol açacak üç ana faktörü sıraladı. Buna göre, ABD ekonomisinin dayanıklılığını koruması, Fed’in faiz indirim döngüsünün sona ermesiyle faizlerde olası yukarı yönlü tepki ve şirketler ile yatırımcıların doların zayıflamasına karşı hedge talebinin azalması doların toparlanmasını destekleyecek.
YIL GENELİNDE DALGALI SEYİR ÖNE ÇIKIYOR
Genel tablo, 2026 yılında doların belirgin bir iki aşamalı hareket sergileyeceğine işaret ediyor. Yılın ilk yarısında faiz indirimlerinin etkisiyle zayıflaması beklenen doların, ikinci yarıda ekonomik göstergelerdeki güçlenme ve para politikası dinamikleriyle yeniden toparlanması öngörülüyor. Bankanın değerlendirmesi, küresel piyasalar açısından 2026 boyunca doların seyrinin kritik bir gösterge olmaya devam edeceğini ortaya koyuyor.
