COMEX’te işlem gören temmuz vadeli gümüş kontratı, 20–24 Temmuz haftalık periyodunda 2,618 dolarlık artış kaydederek 58,656 dolara ulaştı. Elde edilen yüzde 4,67’lik haftalık yükseliş, 8 Mayıs’la biten haftadan bu yana gerçekleşen en güçlü performans olarak kayıtlara geçti. İki haftalık düşüş eğilimini sonlandıran gümüş, son altı işlem gününün beşini artıda kapattı. Yılbaşından bu tarafa yaşanan toplam değer kaybı ise yüzde 16,37 seviyesinde gerçekleşti. Fiyatlar, 26 Ocak’taki 115,08 dolarlık rekor seviyenin yaklaşık yüzde 49 gerisinde seyrediyor.
İlk günlerde gelen alımlarla ivme kazandı
Haftaya 56 dolar seviyelerinde başlayan gümüş piyasasında, spot fiyatlar 20 Temmuz Pazartesi günü yüzde 1,2’lik artışla ons başına 56,55 dolara çıktı. Petrol fiyatlarındaki tırmanış ve faiz baskısına rağmen, dip seviyelerden gelen alımlar kayıpların bir kısmını telafi etti.
Haftalık yükseliş trendinin ana gövdesi salı ve çarşamba günleri oluştu. Spot gümüş salı günü yüzde 4,1 değer kazanarak 58,72 dolara ulaştı. ABD ve İran arasındaki diplomatik temas ihtimalinin öne çıkması, petrolden kaynaklanan enflasyon kaygılarını geçici olarak düşürdü.
Satışların yoğunlaştığı kritik sınır
Çarşamba günü dolardaki zayıflama ve teknik alımların sürmesiyle yükseliş devam etti. Spot fiyat yüzde 2 artarak 59,98 dolara çıkarken, COMEX kontratı günü 60,019 dolardan kapattı. Böylelikle gümüş, dört işlem gününde yaklaşık yüzde 7,4 oranında prim yaptı.
60 dolar seviyesi, satışların arttığı psikolojik bir direnç noktasına dönüştü. Fiyatın bu seviyeleri test etmesi, önceki haftalarda 55 doların altına gerileyen piyasada kısa vadeli resmi değiştirdi. Ancak yüksek tahvil getirileri yükselişin kalıcı olmasını engelledi.
Petrol tırmanışı piyasayı baskıladı
Brent petrolün perşembe günü 100 dolar bandını aşması gümüşte haftanın en sert satış dalgasını getirdi. Enerji maliyetlerindeki yükseliş, ABD’de enflasyonun yeniden hız kazanabileceği ve Fed’in faiz artışına gidebileceği beklentisini güçlendirdi.
Spot gümüş perşembe günü yüzde 3,8 gerileyerek 57,44 dolara indi. Faiz getirisi sunmayan değerli metaller; ABD tahvil faizlerindeki tırmanış ve güçlenen dolar nedeniyle baskı altında kaldı. Fiyatın 60 dolar üzerinde tutunamaması da kısa vadeli pozisyonların kapatılmasını hızlandırdı.
Haftanın son gününde dengelenme arayışı
Petrol fiyatlarında cuma günü yaşanan yüzde 4’ü aşan düşüş, enflasyon baskısına dair endişeleri bir miktar rahatlattı. Spot gümüş yüzde 0,8 toparlanarak 58,11 dolara çıktı. COMEX kontratı ise günü yüzde 1,48 artışla 58,656 dolardan tamamladı.
Cuma günü gerçekleşen tepki alımları haftalık kazancın korunmasını sağlasa da 60 dolar eşiği yeniden aşılamadı. Piyasa yeni haftaya 57–60 dolar arasındaki dar bantta girdi. Petrol, dolar endeksi ve tahvil getirileri fiyatlamaların ana belirleyicisi olmayı sürdürüyor.
"Fed kararı ana eşik"
Fed, 28–29 Temmuz tarihlerinde para politikası toplantısını gerçekleştirecek. Faiz kararı 29 Temmuz Çarşamba günü TSİ 21.00’de kamuoyuna duyurulacak. Fed Başkanı’nın basın toplantısı ise saat 21.30’da başlayacak.
Piyasalarda Fed’in politika faizini sabit tutacağı öngörülüyor. Buna karşın vadeli işlemler, eylül toplantısında bir faiz artırımı olasılığını yüzde 80’in üzerinde fiyatlıyor. Fed’in enerji fiyatları ve enflasyona ilişkin kullanacağı üslup, gümüşün 60 dolar sınırını yeniden test edip etmeyeceğini belirleyecek.
Fed’in temkinli duruşunu sürdürmesi ve yakın vadede faiz artışına kapıyı kapalı tutması dolar ve tahvil faizlerini sınırlayabilir. Daha şahin bir enflasyon mesajı ise yüksek faiz döneminin uzayacağı beklentisini güçlendirerek gümüş üzerinde yeni bir satış baskısı oluşturabilir.
ABD tarafında veri trafiği yoğunlaşıyor
Fed kararının ardından 30 Temmuz Perşembe günü ABD’nin ikinci çeyrek büyüme verisi ilan edilecek. Aynı gün haziran ayı kişisel gelir ve harcamalar verileri ile Fed’in yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksleri yayımlanacak. Veriler TSİ 15.30’da açıklanacak.
Güçlü büyüme ve yüksek enflasyon göstergeleri, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği beklentisini destekleyebilir. Büyümenin yavaşlaması ve fiyat baskısının azalması ise değerli metaller açısından daha uygun bir faiz ortamı yaratabilir.
31 Temmuz Cuma günü ikinci çeyrek İstihdam Maliyeti Endeksi duyurulacak. Ücret ve yan hak maliyetlerini ölçen veri, hizmet enflasyonunun kalıcılığı açısından izlenecek. Açıklama TSİ 15.30’da yapılacak.
Kısa vadeli teknik seviyeler
Gümüşte yeni haftanın ilk direnç bölgesi 60 dolar çevresinde bulunuyor. COMEX kontratının çarşamba günü 60,019 dolardan kapanması, bu seviyenin yön açısından önemini artırdı. 60 dolar üzerindeki kapanışlar toparlanmanın güç kazandığına işaret edebilir.
Aşağı yönlü sarkmalarda 57,4–57,8 dolar aralığı ilk destek bölgesi konumunda. Satışların derinleşmesi halinde 16 Temmuz’da görülen 55,898 dolarlık vadeli işlem kapanışı yeniden gündeme gelebilir. Bu seviyenin altı, haftalık toparlanmanın büyük kısmının geri verilmesi anlamına gelecek.
Petrolün yeniden 100 dolar üzerine çıkması, doların güçlenmesi ve tahvil faizlerinin yükselmesi aşağı yönlü riski artırabilir. Fed’den gelecek yumuşak mesajlar ve enerji fiyatlarındaki gerileme ise 60 dolar sınırının tekrar denenmesini sağlayabilir.
Fiziksel talep ve arz açığı piyasayı destekliyor
Kısa vadeli fiyatlamalar faiz ve enerji görünümüne bağlı olsa da fiziksel piyasa gümüşü desteklemeye devam ediyor. Silver Institute, küresel gümüş piyasasının 2026’da üst üste altıncı kez arz açığı vermesini bekliyor. Yıl için öngörülen açık 46,3 milyon ons seviyesinde bulunuyor.
Küresel gümüş talebinin 2026’da yüzde 2 azalarak 1,11 milyar onsa gerilemesi bekleniyor. Sanayi talebinde yüzde 3’lük düşüş öngörülürken maden üretiminin yatay kalacağı tahmin ediliyor. Yüksek fiyatlar güneş paneli sektöründe gümüş kullanımını azaltırken veri merkezleri, yapay zekâ ve otomotiv uygulamaları talebi destekliyor.
Arz açığı uzun vadeli görünümü desteklese de yeni haftadaki yönü makroekonomik veriler belirleyecek. Yatırımcıların gündeminde sırasıyla Fed kararı, ABD büyümesi, kişisel tüketim harcamaları enflasyonu, İstihdam Maliyeti Endeksi, petrol fiyatları ve tahvil faizleri yer alacak.
