Goldman Sachs, küresel büyümedeki zayıflama ve talep beklentilerindeki aşağı yönlü revizyon sonrası 2026 yılına ilişkin bakır fiyat tahminini güncelledi. Yapılan açıklamada, bakır fiyat tahmininin ton başına 12 bin 650 dolara çekildiği belirtilirken, elektrifikasyon kaynaklı talep artışının uzun vadeli tabloyu desteklemeye devam ettiği ifade edildi.
Küresel bakır piyasasında arz fazlası beklentisi yükseldi
Banka, küresel bakır piyasasında bu yıl için daha önce 380 bin ton olarak öngörülen arz fazlası beklentisini 490 bin tona yükseltti. Rafine bakır talebindeki artış beklentisi ise yüzde 2 seviyesinden yüzde 1,6’ya revize edildi. Bu güncellemenin temelinde, Orta Doğu’daki gelişmelerle bağlantılı enerji fiyat şokunun küresel büyümeyi 0,4 puan aşağı çekebileceği öngörüsü yer alıyor. Bakırın küresel ekonomi içindeki stratejik ve yapısal rolü nedeniyle, talep tarafındaki bu güncellemenin alüminyuma oranla daha sınırlı kaldığı vurgulandı.
Bakır fiyatları için kısa vadeli oynaklık ve adil değer analizi
Kısa vadede bakır fiyatlarında dalgalanmanın sürebileceği belirtilirken, piyasa koşullarının dengelenmesi durumunda fiyatların destek bulabileceği kaydedildi. Bankanın temel senaryosuna göre, Hürmüz Boğazı'ndaki enerji akışının nisan ortasında toparlanması halinde bakır fiyatları 2026'nın ikinci çeyreğinde ortalama 12.700 dolar, yılın ikinci yarısında ise 12.000 dolar seviyesine gerileyebilir. Goldman Sachs, mevcut fiyatların temel göstergelerle tam uyumlu olmadığını belirterek, fiyatların 2026 için öngörülen yaklaşık 11.100 dolarlık “adil değer” seviyesinin üzerinde bulunduğuna dikkat çekti.
Orta Doğu kaynaklı arz riski ve DRC üretimi
Tahminlerde Orta Doğu kaynaklı olası arz kesintilerinin henüz tam olarak yansıtılmadığı ifade edildi. Küresel bakır üretiminin yaklaşık yüzde 15'ini gerçekleştiren Kongo Demokratik Cumhuriyeti'nin (DRC), üretimde kullanılan sülfürü Hürmüz Boğazı üzerinden temin ettiği bilgisi paylaşıldı. Sektör verilerine göre DRC'deki üreticilerin üç aylık sülfürik asit stoğu bulunması nedeniyle kısa süreli kesintilerin etkisinin sınırlı kalabileceği, ancak uzun süreli aksaklıkların arzı daraltarak öngörülen fazlayı azaltabileceği belirtildi.
Uzun vadeli bakır fiyat hedefi
Kısa ve orta vadeli aşağı yönlü revizyonlara rağmen Goldman Sachs, uzun vadeli bakır fiyat beklentisini değiştirmedi. Banka, küresel talep artışının büyük kısmının enerji ve şebeke altyapısı yatırımlarından geleceğini öngörerek, bakır fiyatlarının 2035 yılına kadar 15 bin dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor.
