S&P Global Ratings, Türkiye ekonomisinin görünümüne ve kredi notuna ilişkin değerlendirmesinde enflasyonla mücadele, döviz rezervleri ve Türk lirasına duyulan güvenin önemine dikkat çekti. Kurumun Türkiye Lider Analisti Karen Vartapetov, dezenflasyon sürecinin beklenenden daha güçlü ilerlemesinin kredi notunu olumlu etkileyebileceğini belirtti.
S&P, nisan ayında yaptığı değerlendirmede Türkiye’nin kredi notunu “BB-/B”, not görünümünü ise “durağan” seviyesinde teyit etmişti. Kuruluş, 16 Ekim’de açıklanması beklenen yeni kredi notu kararını duyurmazken mevcut not ve görünümün korunduğunu bildirdi.
Türkiye'nin kredi notunun yükselmesi için hangi şartlar gerekiyor?
S&P Global Ratings, Türkiye’nin kredi notunda olası bir artış için enflasyondaki gerilemenin beklentileri aşmasını, uluslararası rezervlerin yeterli seviyeye ulaşmasını ve Türk lirasına yönelik güvenin sürmesini önemli koşullar arasında gösterdi.
Karen Vartapetov, dezenflasyon sürecinin devam etmesini beklediklerini ifade etti. Tek haneli enflasyon hedefini iddialı olarak nitelendiren Vartapetov, düşük çift haneli enflasyon oranlarının daha gerçekçi bir hedef olduğunu değerlendirdi.
Vartapetov, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının rezerv birikimini sürdürmesi gerektiğini vurguladı. Hane halkının tasarruflarını döviz yerine Türk lirasında değerlendirmeye devam etmesinin ve ekonomi politikalarında ani değişikliklere gidilmemesinin daha yüksek kredi notuyla uyumlu olacağını kaydetti.
S&P'nin yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 35
S&P Global Ratings’in temel senaryosuna göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 2026 yılının sonuna kadar faiz indirimlerini sürdürebilir. Kuruluş, politika faizinin yıl sonunda en az yüzde 35 düzeyinde bulunacağını öngörüyor.
Karen Vartapetov, faiz indirimlerinin 2027 yılında da devam edebileceğini belirtti. Bununla birlikte faiz politikasına ilişkin beklentilerin, başta petrol olmak üzere enerji fiyatlarındaki değişimlerden etkilenebileceğine işaret etti.
Türkiye'de enflasyon tahminini enerji fiyatları etkiledi
S&P, Orta Doğu’daki savaşın neden olduğu enerji fiyatlarındaki şokun Türkiye için manşet enflasyon tahminini yaklaşık 7 puan artırdığını bildirdi.
Buna karşın iç talepteki zayıflamanın şirketlerin maliyet artışlarını tüketici fiyatlarına yansıtmasını güçleştirdiği belirtildi. Vartapetov, hizmet enflasyonunda da yavaşlamaya işaret eden gelişmeler bulunduğunu ifade etti.
Para politikasının etkilerinin daha belirgin hale geldiğini kaydeden Vartapetov, küresel enerji fiyatları ve dış ekonomik koşullar nedeniyle Merkez Bankasının temkinli yaklaşımını sürdürmesinin gerekebileceğini aktardı.
S&P'nin 2026 ve 2027 enflasyon ve büyüme tahminleri
S&P Global Ratings’in öngörülerine göre Türkiye’de ortalama enflasyonun 2026 yılında yüzde 30,9, 2027 yılında ise yüzde 21,7 olması bekleniyor. Kuruluş, ekonomik büyümenin 2026’da yüzde 3 seviyesinde gerçekleşeceğini, 2027’de yüzde 3,7’ye çıkacağını tahmin ediyor.
Faiz beklentilerinde ise Merkez Bankasının yıl sonuna kadar indirimlere devam edebileceği ve politika faizinin 2026 sonunda en az yüzde 35 düzeyinde olacağı öngörüsü öne çıkıyor. S&P, faiz indirimlerinin 2027’de de sürebileceğini değerlendiriyor.
Türk lirasına güven ve fon tasfiyeleri izleniyor
Karen Vartapetov, Türkiye’de bazı yatırım fonlarında geçen ay başlayan tasfiye sürecinin finansal piyasalara geniş ölçekte yayıldığını gösteren güçlü kanıtlar bulunmadığını belirtti.
Tasfiye edilen fonlardan çıkan kaynakların Türk lirası cinsinden banka mevduatlarına yöneldiğini aktaran Vartapetov, bu gelişmenin TL’ye duyulan güven açısından olumlu olduğunu ifade etti. Ancak soruşturmanın sürdüğünü hatırlatarak yatırımcıların zararlarının nasıl karşılanacağının ve sürecin güven üzerindeki olası etkilerinin takip edilmesi gerektiğini kaydetti.
S&P, cari açığın büyümesi ve hane halkının yeniden dövize yönelmesinin ise Türkiye’nin kredi notu üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilecek riskler arasında bulunduğu uyarısında bulundu.
