JPMorgan analistleri, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladıkları günlük yatırımcı notunda TCMB'nin para politikası görünümünü değerlendirdi. Temmuz ayında enflasyonun beklentilerin altında kalması, fiyat artış hızındaki yavaşlama ve cari işlemler dengesindeki gelişmenin, merkez bankasının faiz politikası açısından alan oluşturabileceği belirtildi. Banka ayrıca Türk lirasındaki uzun pozisyonunu sürdürdüğünü açıkladı.
JPMorgan'dan TCMB faiz indirimi için eylül değerlendirmesi
JPMorgan'ın analizinde Türkiye'deki enflasyon görünümünün TCMB açısından önemli bir gelişme olduğu ifade edildi. Temmuz ayı enflasyonunun beklentilerin altında gerçekleşmesi ve fiyat artışlarındaki ivmenin azalmasının yanı sıra cari işlemler dengesindeki iyileşmenin de para politikası açısından etkili olduğu belirtildi.
Banka, bu gelişmelerin döviz kuru politikasında kapsamlı bir değişiklik yapılmasına gerek kalmadan eylül ayından itibaren faiz indirimlerinin başlamasına imkan sağlayabileceğini değerlendirdi.
Türk lirasında uzun pozisyon korunuyor
JPMorgan, yayımladığı yatırımcı notunda Türk lirasındaki uzun pozisyonunu koruduğunu bildirdi. Analistler, dezenflasyon programı kapsamında yetkililerin TL'nin reel olarak değer kazanmasını desteklemeyi sürdüreceği görüşünü aktardı.
Banka, mevcut para politikası çerçevesinin korunması halinde TL'de kademeli bir gevşeme için alan oluşabileceğine ilişkin değerlendirmede bulundu.
JPMorgan'dan carry trade pozisyonlarına uyarı
Türkiye piyasasına ilişkin değerlendirmede öne çıkan başlıklardan biri de yüksek carry trade pozisyonları oldu. Yurt dışı kaynaklı carry trade pozisyonlarının İran çatışması öncesindeki seviyelerin üzerine çıkarak yaklaşık 47 milyar dolara ulaştığı tahmin edildi.
JPMorgan analistleri, piyasadaki yüksek pozisyonlanmanın iç siyasi gelişmeler, enflasyon veya enerji fiyatlarından kaynaklanabilecek olumsuz sürprizlere karşı hareket alanını sınırladığına dikkat çekti.
Bessent'in İran açıklaması piyasaların gündeminde
JPMorgan'ın notunda ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in pazartesi günü İran'a yönelik açıklaması beklenen mali önlemler de ele alındı. Söz konusu beklentilerin son günlerde Türk lirasında yaşanan çıkışlarda etkili olduğu değerlendirildi.
Bessent'in İran'a ilişkin açıklamasının piyasalar tarafından takip edilen gelişmeler arasında yer aldığı belirtildi.
TL için asıl sınav faiz indirimleriyle başlayabilir
JPMorgan, Türk lirasında mevcut değer kaybı eğiliminin kısa vadede devam edebileceği öngörüsünde bulundu. Bankanın değerlendirmesine göre TL açısından daha önemli süreç, faiz indirimlerinin başlaması ve cari işlemler dengesindeki mevsimsel desteğin kasım ayı civarında tersine dönmesiyle ortaya çıkabilir.
TCMB'nin bu dönemde yerli yatırımcıların davranışlarını yakından izlemesinin önem taşıdığı belirtildi. JPMorgan, TL mevduatların cazibesini koruyacak seviyede sıkı para politikasının devam ettirilmesinin gerekebileceğini ifade etti.
TL mevduatlardan dolara belirgin geçiş görülmedi
JPMorgan'ın değerlendirmesinde hanehalkının TL mevduatlardan dolara yönelimine ilişkin gelişmeler de yer aldı. Banka, şu ana kadar TL mevduatlardan dolar varlıklara belirgin bir geçiş görülmemesini olumlu unsurlardan biri olarak değerlendirdi.
Bu görünümün mevcut kur çerçevesinin korunması halinde para politikasında kademeli gevşemeye imkan sağlayabileceği belirtildi.
JPMorgan Türk lirası pozisyonunu koruyor
Genel değerlendirmesinde JPMorgan, Türk lirasındaki uzun pozisyonunu sürdürmekte rahat olduğunu bildirdi. Bununla birlikte banka, yabancı yatırımcıların yüksek pozisyonlanmasının olası olumsuz gelişmelere karşı toleransı önemli ölçüde azalttığı uyarısında bulundu.
JPMorgan'ın analizinde Türkiye'de enflasyon ve cari dengedeki görünümün TCMB'ye faiz politikası açısından yeni bir alan açabileceği değerlendirilirken, yüksek carry trade pozisyonları nedeniyle piyasadaki risklere de dikkat çekildi.
